【一周宏观】市场继续交易衰退预期 价格总体继续下跌Binance - Cryptocurrency Exchange for Bitcoin, Ethereum

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　　1、国家统计局发布数据显示，8月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，比上月下降0.3个百分点，制造业景气度小幅回落。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数、原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数均低于临界点。生产指数为49.8%，比上月下降0.3个百分点，低于临界点，表明制造业企业生产活动有所放缓。新订单指数为48.9%，比上月下降0.4个百分点，表明制造业市场需求有所回落。原材料库存指数为47.6%，比上月下降0.2个百分点，表明制造业主要原材料库存量较上月减少。从业人员指数为48.1%，比上月下降0.2个百分点，表明制造业企业用工景气度有所下降。供应商配送时间指数为49.6%，比上月上升0.3个百分点，仍低于临界点，表明制造业原材料供应商交货时间继续延长。

　　【分析】美国PCE指数环比温和上涨，通胀水平符合市场预期，市场押注9月降息升温。从美国PCE指数数据来看，整体PCE指数以及剔除波动较大的食品和能源后的核心PCE指数均环比小幅上升0.2%，同比水平持平前值。从分项来看，耐用品同比下降2.5%，依旧是带动PCE指数回落的重要因素，从5月以来，降幅呈现收窄姿态，但也是2020年4月以来同比降幅最大水平；服务同比增加3.7%，3月以来增幅逐步下降，是2021年9月来最低水平。整体来看，7月美国通胀水平波动较小，符合市场预期。同时公布的数据也显示，美国7月个人收入环比上涨0.3%，个人支出环比增长0.5%，均有所提升，消费对美国经济韧性仍存，市场对美联储9月降息押注升温，截至9月2日，据“美联储观察”显示，市场押注美联储9月降息25bp概率上升至70%，降息50bp较上周回落至30%，后续关注周五晚间非农数据公布情况。

　　3、9月3日，美国供应管理协会(ISM)公布8月制造业PMI为47.2，较7月创下的11月以来最低水平46.8回升。PMI已连续第五个月低于50的门槛，但高于42.5，ISM认为42.5的水平通常表明整体经济将在未来逐步扩张。制造业生产和企业设备支出等硬数据表明，制造业基本上处于停滞状态。新订单分项指数降至44.6。产出进一步下滑，生产分项指数降至44.8。尽管订单低迷，但制造商面临投入产品价格上涨的问题，这可能是运费飙升所致，衡量制造商支付价格的分项指数从7月的52.9上升至54.0，这表明商品通缩目前可能已经结束，但可能不会对正在放缓的通胀产生实质性影响。就业继续萎缩，但速度有所放缓，就业分项指数升至46.0。

　　【分析】这是央行获得借入国债权力之后首次公开操作，本次央行启动买卖国债，标志着新的货币政策工具正式入箱。买卖国债落地是央行落实中央金融工作会议要求的举措，有利于加强货币政策与财政政策的配合，丰富货币政策工具箱，有利于稳定金融市场运行，支持实体经济增长。随着债券市场发展，债券市场对我国市场流动性影响较大。央行创设国债买卖工具，顺应流动性市场结构变化，丰富了货币政策工具，可以提升央行基础货币和市场流动性调节的精准性、有效性。

　　2、国家发改委等四部门：建立重点领域项目常态化推介机制，加大政府投资支持力度。8月30日，国家发改委等四部门发布的《国家发展改革委办公厅等关于建立促进民间投资资金和要素保障工作机制的通知》指出，建立重点领域项目常态化推介机制，加大政府投资支持力度，国家发改委依托全国向民间资本推介项目平台，组织地方持续向社会公开推介并严格审核把关，形成滚动接续的向民间资本推介项目清单。按照。好中选优的原则，再遴选一批交通、能源、水利等重点领域向民间资本推介的项目，进一步加大集中推介力度

　　3、上海：对个人消费者购买符合要求的沙发、床垫、橱柜等家电、家装、家居产品，按销售价格的15%予以补贴 。《上海市关于进一步加大力度推进消费品以旧换新工作实施方案》发布。其中提出，支持家电、家装、家居和适老化等产品换新。对个人消费者购买符合要求的沙发、床垫、橱柜、浴缸、坐便器、扫地机器人、吸尘器、空气净化器等家电、家装、家居和适老化产品，具体产品目录由市商务委会同相关部门明确。相关产品按照销售价格的15%予以补贴，消费者可通过银联云闪付、支付宝、微信支付三种移动支付方式各补贴1次，每次补贴不超过2000元。

　　【分析】当前北半球大豆正处在收获季，丰产已经是基本预期，市场前期也在买入丰产预期。按照预期对价格影响的逻辑，在预期接近兑现的时候，价格会朝反方向运动。近期一系列消息正在推高油料作物价格，这其中包括印尼B40政策，中国将启动对加拿大油菜籽的反倾销调查、巴西干旱等，若后续中国对加拿大油菜籽启动实质性制裁，巴西干旱的影响将进一步放大。但当前仍需关注南美种植季9月末前后天气的变化，若无缓解迹象，市场对大豆的预期会从北美丰产预期转变为南美干旱影响产量预期上来，价格的形势则会发生明显转变。

　　1、从黑龙江省鹤岗市召开的天然石墨高质化利用成果发布会上了解到，中国五矿集团有限公司王炯辉科研团队攻克石墨高温纯化关键技术，成功开发出纯度达到99.99995%以上的超高纯石墨产品，标志着我国超高纯石墨产品达到国际领先水平。超高纯石墨指含碳量达99.99%以上的石墨，具有自润滑性好、导电性好、耐腐蚀耐高温、化学稳定性优良等特点。?超高纯石墨产品的用途非常广泛，主要应用于新能源领域、航空航天领域、电子工业、冶金工业等多个关键领域。

　　4、9月3日，从美国试验与材料协会（ASTM）得到消息，由中国石油石油化工研究院提出的ASTM标准项目《Standard Test Method forDetermination of Phenolic Antioxidants and Fuel System Icing Inhibitors inAviation Turbine Fuels》（ASTM D8564-24）正式发布。这是中国石油首次在清洁燃料领域主导制定国际先进标准，标志着中国石油产品试验方法国际标准制定工作取得了新突破。该标准可以测定喷气燃料中常用防冰剂和抗氧剂含量，具有分析速度快、环境友好等特点，可广泛应用于喷气燃料的生产、使用和质量控制检测。